Borsa İstanbul’da faktörlerin momentumu

Abstract

Bu çalışmada Borsa İstanbul’da faktörlerin momentumunun geçerliliği araştırılmıştır. Araştırma 2008 ve 2020 yılları arasında Borsa İstanbul’da işlem gören bütün şirketleri kapsamaktadır. Çalışma kapsamında Piyasa Değeri, Piyasa Değeri / Defter Değeri, Fiyat / Kazanç Oranı ve Aktif Karlılık faktörleri kullanılmıştır. Çalışmanın ilk aşamasında her bir faktörün kendi içinde momentuma sahip olup olmadığı regresyon analizi ile test edilmiştir. İkinci aşamada aylık frekansta en yüksek getiriye sahip olmuş olan faktörün dahil edildiği bir momentum portföyü oluşturulmuş ve bu portföyün faktörlere kıyasla ilave getiri sağlayıp sağlamadığı analiz edilmiştir. Araştırma sonuçlarına göre sadece Piyasa Değeri faktörü kendi içinde momentuma sahiptir. Faktörlerin momentumu stratejisi ile geliştirilen portföyün tekil faktörlere kıyasla ilave getiri elde edemediği görülmüştür.